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大家好，我系浪浪。

最近银行存款利率接连下调的事情，大家也都知道。

(资料图片)

那么从宏观调控的角度来讲，银行下调存款利率，会有两个好处：

一个是刺激投资，比如理论上来讲，钱会被赶进理财产品、股票基金、房地产等。

另一个是利好消费，钱存着也没什么利息，还不如拿出来消费了。

但现在的形势很魔幻，根据央行公布的数据，2023年仅一季度，居民存款就增加了9.9万亿。

而2022年，居民存款一共增加17.84万亿元，当时媒体已经在强调超额储蓄的事情了。

但没想到，今年光一个季度，居民存款就干了去年的一半。

大家热爱存钱的偏好不仅没有止住，反而还愈演愈烈了，咋回事。

不是说好的，下调存款利率，能降低居民的储蓄率吗？

其实原因跟我之前说过的一样，在当前的环境下，下调利率会倒逼居民去抢存锁息时间更长的大额存单。

比如之前就有人为了赶在利率下调前，买到五年期的大额存单，特意坐6点的高铁跨城去存款。

而从居民存款的结构来看，我的判断也没错。

从存款结构来看，定期存款的占比持续在上升，存款定期化的趋势很明显。

截止2023年3月末，居民定期存款的占比为70.34%，同比去年提升了3.8%。

那也就是说，在居民新增的存款里，有70%是一年以上的定期存款。

居民存款的目的，已经不是单纯的为了避险，而是为了在避险的同时，能锁定更长期的利率，避免利率下行造成的利息损失。

说白了，现在大家根本没有什么理财跑赢通胀的焦虑。

仅有的是，以存款为代表的无风险利率下调的焦虑。

自从银行理财打破刚兑之后，银行R2级理财产品的净值波动也刷新了大家对理财的认知。

明明只是预期年化率4%的产品，居然亏损了，这是怎么想也想不到的。

去年市场上，大约有25%的理财产品出现了亏损，接近50%的理财产品收益在1-3%区间。

而部分银行大额存单的利率，在3%左右，当然现在估计都没了。

那么在大家看来，几乎没有风险的存款，利率是3%。

而有风险的理财产品，50%收益在3%以内，25%亏损。

剩下的，仅有4分之1的理财产品，收益高于3%。

那能不去抢大额存单吗？不是对收益没兴趣，是理财的收益和风险，确实不对等。

而理想中银行下调利率后，居民存款的搬家路径是：

存款→理财→基金

但现实中银行下调利率后，居民存款的搬家路径是：

存款→国债→保险

反而大家都去存，锁利时间更长的无风险产品了。

但长期储蓄对经济是没啥好处的，流动性锁死了，消费没法消费，投资没法投资，利率再下调也逼不出来...

所以最新一期国债的收益率，也下调到跟存款利率差不多了，没吸引力了。

而的调整，也在近期突然搬出来了，并且速度很快，产品陆续闪退，不给留有具体下架节点的空间。

如果居民存款定期化的趋势不扭转，现在的无风险利率，应该还算是高的了…

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