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公司发布2023年中报预告。上半年营收同比增长5%-15%；归母净利润约为3.2亿-3.6亿（yoy 20%-35%）；扣非净利润约2.5-2.9亿（yoy 5.3%-22.0%）；净利润增长20%-35%；经营性现金流净额大幅提升，由去年同期-2.5亿元转至约2亿元。

其中，单二季度，营业收入同比增长8.5%-27.6%，环比增长约18.1%-38.9%，净利润同比增长30%-56%，环比增长63%-96%

智能显示产品研发加速，产能积极扩张。产品方面，2023年2月份，户外Micro产品已研发完成并形成批量出货能力，同时Asic芯片已大规模应用于Micro LED产品中。产能方面，公司计划在2023年对无锡Micro LED生产基地产能从800KK/月扩产至2000KK/月，总产能将从2022年底的17600KK/月提升至18800KK/月。

公司完成改革重组，文旅夜游业务拓展静待宏观环境改善。文旅夜游业务已完成改革重组，正积极布局夜间经济与文旅结合，选择有专项债、专项贷等有资金保障的项目。同时，今年2月，公司联合

共设新公司，积极开拓文旅产业。

随着文旅产业复苏，公司布局影院市场的脚步将再进一步。公司结合目前订单水平，预计2023年有望增长20%。

整合虚拟现实业务，不断扩展合作伙伴。2023年公司将把国内虚拟现实相关业务整合至“虚拟动点”，力争营收同比增长50%以上。今年已加大虚拟现实板块研发投入，和阿里达成虚拟拍摄方面的业务合作，公司旗下虚拟动点与京东科技达成战略合作，聚焦“空间计算”、“数字人”、“AI大模型”等技术，赋能影视、工业、游戏、体育多个方面，另外NP公司的光学动捕技术和以Optitrack为主导的产品已经广泛应用于十多个领域，如影视拍摄、工业检测、教育培训、医疗康复、无人机编队等。

我们预测公司2023-2025年每股收益分别为0.30、0.40、0.52元（原预测2023-2024年0.39、0.51元），根据可比公司估值，我们认为目前公司的合理估值水平为2023年的28倍市盈率，对应目标价为8.40元，维持买入评级。

风险提示

商誉减值导致净利润下滑、Micro LED技术研发不及预期、显示产品需求恢复不及预期